二季度经济企稳下半年中国股市反弹可期

二季度经济企稳 下半年中国股市反弹可期？

二季度经济企稳 下半年中国股市反弹可期？

上周，官方数据显示，中国经济增长在第二季度略有加快，同比增幅从一季度的7.4%升至7.5%。这一数据略微好于预期，超出一季度增幅，显示出中国经济走势已经企稳回暖。　　汇丰今日公布数据显示，7月汇丰制造业PMI初值为52，较上月终值50.7大幅回升1.3个百分点，创下18个月新高。这是该指数于6月重回荣枯线上方后，连续两个月大幅回升，显示制造业扩张势头迅猛，也拉开下半年经济持续回稳的大幕。

近期公布的多项宏观数据都呈现出向好趋势，下半年中国股市反弹可期？投资者该如何操作？　　下半年中国股市反弹可期　　2014年已经过半，在今年开始直到5月初，恒生中国企业指数(在港上市的大陆企业)下跌超过10%，基本属于亚洲最差表现行列。　　这其中有合乎逻辑的地方。因为每到春节前后，数以亿计的在城市打工的人们会回到自己的家乡，并不从事劳动，这直接导致经济活动量下降。　　为了结束假期带来的影响，通常需要一些额外的力量，比如来自政府的刺激，或增加借贷等手段。这一般也需要几个月时间才能见到效果。　　此外，今年还出现了一些新的因素拖累了投资者信心。比如大范围重拳反腐，导致奢侈品消费和旅游下降，也在部分商业和政治领导人物中间产生了一丝不确定性的空气。　　中国金融系统今年也遇到新的危机。比如首只公司债券违约，不只在信托贷款市场上弥漫着紧张的气氛，规模27万亿人民币的影子银行的风险逐渐浮出水面。　　增长和支出的关键驱动力--房地产市场今年也陷入困境，出现量价齐跌的局面。建设放缓，开发商也对利润下跌叫苦连天。开发商为汇率资金，很多城市出现了新楼盘折价销售的情况。　　对外出口一直是中国的传统强项，今年也是不温不火。　　不过随着这些问题好转的迹象也在日益增加，股市投资者也开始行动起来。自今年5月初，恒生中国企业指数上涨了12%，仅在本周就上涨4%。银行、能源集团和汽车制造商是主要赢家，中石油大涨20%，东风汽车大涨逾三分之一。　　对于前瞻性的投资者来说，最大的问题是此轮反弹—无论是经济还是市场—会否持续？　　展望更遥远的未来，一些分析师相信，还有其它因素有望给中国股市带来利好。　　本月，政府宣布了一系列改革臃肿的国有部门的措施，挑选了六家央企进行试点，改革内容包括引入私营部门投资。　　花旗(Citi)分析师沈明高和Jason Sun表示，这些旨在改善国有控股企业(此类企业主导着中国股市)经营的措施，最终可能被证明是有利于股价的。　　如果今年下半年的反弹真的站稳脚跟，投资者面临的棘手问题将是决定何时离场。　　英大证券首席经济学家李大霄表示，汇丰PMI的进一步回升，6月份的信贷和融资规模增加，更加说明了此前针对中小企业的诸多措施，比如扶持三农，国务院表态的要解决小企业的融资难等对症下药的措施对路了。　　李大霄认为，小企业融资问题的解决会给经济复苏带来直接源动力，经济面将得到改善，对股市而言是重大利好的消息，预计接下来股市将会结束其漫漫熊途，步入牛市，蓝筹股会迎来春天，而垃圾股的末日也就随之到来。　　强周期行情有加速迹象　　A股主板市场继续在今年1、2月份界定的区间里运行，对多头来说，短期在场面上取得优势，上证指数于昨日摸高至2088.19点，越过了6月高点2087.32点，可以望见年初双峰2177点和2146点。　　根据统计，自6月19日以来，汽车、国防军工、有色金属、农林牧渔、电气设备、房地产和钢铁居于28个一级行业涨幅榜前列；如仅以7月计，有色金属、汽车、房地产和电气设备涨幅占据前五席。昨日虽各行业指数跌多涨少，但银行指数飘红勉强维持大盘收涨，其他尚有非银金融、建筑装饰、建筑材料、钢铁、房地产、采掘、银行等指数上涨。可见，上行推动力主要来自于强周期板块，这是近期市场一个明显的变化。　　尽管市场的波动幅度有限，但市场热点的切换在前两周已有痕迹。从前两周看，上证指数高低相差都仅在30点左右，但发现“抛开大盘埋头做个股”的思路遭遇风险侵袭，“小盘+主题”的代表如传媒、计算机、电子等板块陆续回调。前期逞强的行业指数在上周出现显著跌幅，国防军工、传媒、计算机和通信跌幅都超过了2%。尤其值得注意的是，国防军工指数刚刚于当周创出2011年8月以来的新高就掉头下行，一周跌幅超过7%。　　与此同时，强周期板块逐步走强。此前有色金属、钢铁和房地产指数都是四周攀升，受市场的强化，强周期板块目前已获得投资者较多关注。　　有色金属在过去很长时间里都是A股市场弹性最好的板块之一，经常扮演上涨先锋的角色。随着经济、产业转型持续深入和服务业的崛起，有色金属板块在二级市场的风采逐渐褪去。近期有色金属板块走强受价格驱动的影响较为直接。其中，镍的行情启动较早，今年1月LME镍3月电子盘价格自13274美元起步，至5月飙升至21625美元，最大涨幅超过60%；LME锌3月电子盘价格于今年3月见底于1937美元，之后辗转回升，近期呈小步快跑上行态势，昨日盘中创新高2376美元，期间最大涨幅22.66%；LME铝3月电子盘价格1月见底于1671.25美元，前日盘中创出新高2054美元，期间最大涨幅22.92%；LEM铅3月电子盘价格和LME铜3月电子盘价格自3月以来最大涨幅都超过10%。　　分析人士认为，近期强周期板块的反弹，一方面得益于前期调整带来的腾挪空间，另一方面也受“稳增长”积极预期的拉动。当前在情绪推动下行情有加速现象，短期应防回档要求。　　私募建言逢低配蓝筹　　海南宏润投资公司投资总监黎仕禹表示，昨日市场消息面一般，新股开始申购，此举引爆创业板再现大跌。目前创业板大势已去、难以为继，建议投资者继续回避创业板个股逢低布局处于价值洼地的蓝筹股。　　首创证券分析师王剑辉、蒋成杰和邵帅联合发布研报，建议可关注四方面投资机会：第一，受益于微刺激政策的行业，如铁路建设、节能环保和信息消费；第二，中报业绩显著改善或经济强度向好的行业；第三，关注国资改革和并购重组投资机会；第四，逢低配置券商、银行、电力、公用事业和交通运输等低估值且具备潜在驱动力的板块。

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